早前美聯儲以平市場預期上限降息50基點，催使香港亦意外地有條件提早減息0.25厘，加上內地重磅推出經濟刺激組合拳，股市隨即刷新了多項紀錄，連帶港股單日成交量亦一躍沖破5,000億。以往公認的利淡因素已被逐漸消除，那麼港樓有出現回暖嗎?
汲取教訓，今次減息後的市場反應比上次撤辣後的即時反彈冷靜很多，只有發展商稍為加快推盤速度，但開價及加推都非常克制。減息無疑能有效降低各個層面的借貸成本，包括建築成本及按揭成本，可經濟前景的不明朗則會令到買家、投資者、銀行乃至開發商選擇繼續觀望，而不急於進入市場。這種經濟不確定性會慢性蠶食需求，導致樓價難以止跌回升。還望月中發表的施政報告能力谷提振經濟措施，重塑人口金字塔，挽救這顆褪色的東方之珠。
其實，港樓未能於減息初期受惠屬意料之內，另一關鍵在於短期供應過剩。受到一兩年來發展商一再因應市況及政策押後推盤的觀望決定，令大量新盤供應積壓。當時機漸趨成熟，發展商重新穩步加推，大貨到，市場供應就會出現短暫過剩。即使減息，供應過多也會壓低樓價，因為買家有更多選擇，不論是新盤與二手物業，還是發展商之間的客源競爭，結果都是要降低價格才能吸引買家，或者當積存消化漸入佳境，反彈才會見曙光。
作者為中原測量師行估價部聯席董事張世昌先生
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